硅基——算力時代的耶路撒冷

在早期投資市場，市盈率（PE）、市淨率（PB）、現金流折現（DCF）等傳統估值方法是投資決策的核心工具。而在硅基時代，以硅元素（如半導體芯片、AI）為核心的技術文明形態正在成為未來社會的主導力量。算力、數據、算法已經成為了比土地、機器、資本更重要的生產要素，算力估值法和token正是觀察AI經濟的重要切口。

本書基於三十餘年的一線實操投資經驗，深入剖析硅谷的歷史進程、權力結構與重生邏輯，並提出一套能在多個維度同時評估硅基時代新事物的框架，助你看清算力時代的資本定價邏輯，以及未來資本最值得下注的方向。

引 言 兩個世界，一個聖地 

第一章 物質地基：硅基文明的誕生
1.1 權力的微小起點008
1.2 為什麼只能是硅012
1.3 器件誕生：把材料變成“開關”018
1.4 規模的承諾：“摩爾定律”與產業節拍器025
1.5 為什麼先進製程變成權力來源030

第二章 信仰之地
2.1 從一次背叛開始：組織裂變的原點040
2.2 仙童：半個硅谷的來處045
2.3 諾伊斯、格魯夫與制度發明052
2.4 硅谷的外部飛輪：風險投資、大學與人才流動059

第三章 數字權力
3.1 雲與算力基礎設施072
3.2 算法與推薦：新的分配權077
3.3 數據與平台：新的壟斷方式083
3.4 被重新定價的人090
3.5 AI共和國為什麼還需要“用戶”？097

第四章 新耶路撒冷的聖徒們
4.1 馬斯克：工業意志與失敗成本108
4.2 黃仁勳：算力時代的“軍火商”117
4.3 “佈道者”奧特曼123
4.4 彼得．蒂爾（上）：兩套武裝126
4.5 彼得．蒂爾（下）：造王遊戲134
4.6 為什麼是他們代表硅谷141

第五章 大裂變
5.1 制裁、禁令與全球供應鏈重排146
5.2 中東資本與新基礎設施野心152
5.3 能源、機器人與新大陸163
5.4 不按劇本演出的爭位者170

第六章 算力定價
6.1 當PE遇上算力180
6.2 算力估值法：AI經濟的透鏡184
6.3 重估巨頭與關鍵節點192
6.4 沒有萬能的方法198

第七章 我的羅盤
7.1 為什麼光有判斷還不夠206
7.2 在噪音中找到真信號208
7.3 “賣水人”的雙面啟示214
7.4 Syzygy AI指數220

第八章 硅谷五十年
8.1 每次唱衰看上去都很像真的228
8.2 AI：至暗時刻與絕地反擊233
8.3 關鍵先生：納德拉和他的四次減法240
8.4 恐慌的時候可以下注嗎？246

第九章 聖殿的引力
9.1 我的動搖從哪裏開始252
9.2 多極世界裏，硅谷還代表什麼256
9.3 技術中立區與創新協議262
9.4 一個投資人的最終信仰266

後 記 硅谷之後，聖地何在？

劉央

中國第一代基金經理，躬身一線逾三十年。

其投資生涯始於1993年，正值中國股市初創階段。2002年被西京獵頭，2009年將其收購，並出任董事局主席及投資總監至今。西京在業界成功樹立了領先地位，取得了卓越的投資戰績，以服務全球頂級機構的大中華地區資產配置與管理業務享譽全球，客戶包括全球最大慈善基金（比爾及梅琳達·蓋茨慈善基金會）、最大家族辦公室（羅斯柴爾德家族）和最大主權基金（挪威主權財富基金）。

劉央連續兩年當選美國《財富》雜誌（Fortune）“全球最具影響力的50位商界女性”之一。2025年創立央媽聯幫家族辦公室，前瞻性構建了AI驅動的”AI+3″投資戰略與資產佈局，為財富管理行業樹立了智能化轉型的新型範式。